سرمایہ کار پریشان: کیا این ویڈیا (Nvidia) کے نتائج کے بعد اے آئی کا بلبلہ پھٹ جائے گا؟
خصوصی رپورٹ: اوپن اے آئی کا 115 ارب ڈالر کا متوقع خسارہ، بگ ٹیک کا 440 ارب ڈالر کا جوا اور ‘اسمارٹ انویسٹرز’ کا انخلاء—فیصلہ کن گھڑی آن پہنچی۔
مصنوعی ذہانت (Artificial Intelligence) کے سیکٹر میں اربوں ڈالر کی سرمایہ کاری کی جا چکی ہے، جس سے اسٹاک کی قیمتوں میں ہوشربا اضافہ ہوا ہے۔ تاہم اس میں سست روی، بڑھتے ہوئے اخراجات اور منافع سے زیادہ ہونے والا خرچ اب پریشانیوں کو ہوا دے رہا ہے۔ آج بدھ (19 نومبر) کا دن عالمی مارکیٹ کے لیے انتہائی اہم ہے کیونکہ دنیا کی سب سے بڑی چپ میکر کمپنی این ویڈیا (Nvidia)اپنے سہ ماہی نتائج کا اعلان کرنے والی ہے، جو یہ طے کریں گے کہ اے آئی کا یہ جنون جاری رہے گا یا یہ بلبلہ پھٹنے کے قریب ہے۔
خواب اور حقیقت: 17.5 ٹریلین ڈالر کا اضافہ
نومبر 2022 میں چیٹ جی پی ٹی کے آغاز کے بعد سے، بلومبرگ انٹیلیجنس کے مطابق، اے آئی سے متعلقہ اسٹاکس نے مارکیٹ ویلیو میں اندازاً 17.5 ٹریلین ڈالر کا اضافہ کیا ہے۔ اس سے این ویڈیا اور مائیکروسافٹ جیسی کمپنیوں کی قدر ریکارڈ توڑ قیمتوں تک پہنچی۔ مصنوعی ذہانت (اے آئی) کا جشن اب بھی بظاہر زور شور سے جاری ہے۔ چیٹ جی پی ٹی کی پیرنٹ کمپنی اوپن اے آئی، سافٹ بینک اور اوریکل نے اے آئی سپر کمپیوٹرز میں 500 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کا وعدہ کیا ہے۔
اوپن اے آئی: کامیابی یا مالیاتی بلیک ہول؟
جہاں سرمایہ کاری کا شور ہے، وہیں اندرونی مالیاتی حقائق خوفناک ہیں۔ رپورٹس کے مطابق دنیا کی سب سے مشہور اے آئی کمپنی ‘اوپن اے آئی’ اگرچہ اربوں ڈالر کی آمدنی دکھا رہی ہے، لیکن اس کے اخراجات اس سے کہیں زیادہ ہیں۔
- ریکارڈ آمدنی مگر ریکارڈ خسارہ: تازہ ترین مالیاتی رپورٹس کے مطابق، کمپنی کی آمدنی رواں سال (2025) میں اگرچہ بڑھ رہی ہے، لیکن دی انفارمیشن (The Information) کی رپورٹ کے مطابق، سرورز چلانے اور ماڈلز کو ٹرین کرنے کے اخراجات اتنے زیادہ ہیں کہ کمپنی کو 2025 کے اختتام تک 5 بلین ڈالر سے زائد کے خالص نقصان کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔
- 115 ارب ڈالر کا کیش برن: صورتحال کی سنگینی کا اندازہ اس بات سے لگایا جا سکتا ہے کہ کمپنی کے اپنے تخمینے کے مطابق 2029 تک منافع بخش بننے کے لیے اسے 115 بلین ڈالر مزید جلانے (Cash Burn) ہوں گے۔ ناقدین کا کہنا ہے کہ "یہ کاروبار نہیں، بلکہ خیرات کے پیسے پر چلنے والا ایک مہنگا تجربہ ہے۔”
کارپوریشنز اے آئی کو اپنانے پر تذبذب کا شکار
ہینگ اوور کی علامات کو نظر انداز کرنا مشکل تر ہوتا جا رہا ہے۔ کارپوریشنز کے ذریعے اے آئی کا استعمال کم ہو رہا ہے اور اخراجات میں سختی آ رہی ہے۔
- اعداد و شمار: امریکی شماریاتی بیورو، جو ہر پندرہ دن میں 1.2 ملین امریکی کمپنیوں کا سروے کرتا ہے، نے پایا کہ 250 سے زائد ملازمین والی فرموں میں اے آئی ٹول کا استعمال ستمبر 2025 تک کم ہو کر 12 فیصد سے بھی کم ہو گیا ہے۔
- وجہ: اے آئی کا سب سے بڑا چیلنج اس کا فریب کاری کا رجحان ہے، یعنی قابل فہم لیکن غلط معلومات (Hallucinations) پیدا کرنا۔ برطانیہ کی آکسفورڈ یونیورسٹی میں اے آئی اور کام کے پروفیسر کارل بینیڈکٹ فری نے ڈی ڈبلیو کو بتایا، "جب تک اس بارے نئے پائیدار استعمال کے معاملات تیزی سے سامنے نہیں آتے، یہ بلبلہ پھٹ بھی سکتا ہے۔”
غیر پائیدار سرمائے کا ضیاع اور بگ ٹیک کا جوا
لندن اسکول آف اکنامکس کے ماہر اقتصادیات اسٹورٹ ملز کے مطابق، "مجھے جو چیز پریشان کرتی ہے وہ اے آئی سے ہونے والی آمدن کے مقابلے میں لگائے جانے والے پیسے کا پیمانہ ہے۔” اس کے باوجود، بڑی ٹیکنالوجی کمپنیاں پیچھے ہٹنے کو تیار نہیں۔ بلومبرگ کے ڈیٹا کے مطابق:
- مائیکروسافٹ، ایمیزون، گوگل اور میٹا (جو این ویڈیا کی سیلز کا 40 فیصد حصہ ہیں) نے منصوبہ بنایا ہے کہ وہ اگلے 12 مہینوں میں اے آئی انفراسٹرکچر پر 440 ارب ڈالر خرچ کریں گی۔
- این ویڈیا سے توقع کی جا رہی ہے کہ اس کی آمدنی میں 50 فیصد سے زائد اضافہ ہوگا، لیکن یہ سب ان کمپنیوں کے مسلسل خرچ کرنے پر منحصر ہے۔
این ویڈیا (Nvidia): آج کی رات فیصلہ کن ہے
آج بدھ کو مارکیٹ بند ہونے کے بعد این ویڈیا اپنے نتائج پیش کرے گی۔ کنگز ویو ویلتھ مینجمنٹ کے اسکاٹ مارٹن کا کہنا ہے: "جیسا این ویڈیا کے ساتھ ہوگا، ویسا ہی پوری مارکیٹ کے ساتھ ہوگا۔” اگرچہ این ویڈیا کے شیئرز اس سال 35 فیصد اوپر ہیں، لیکن گزشتہ چار ہفتوں میں ان میں 12 فیصد کمی آئی ہے کیونکہ سرمایہ کار خوفزدہ ہیں۔
"اسمارٹ منی” کا انخلاء: بڑے سرمایہ کار بھاگ رہے ہیں
بلومبرگ کی رپورٹ کے مطابق، بڑے اور سمجھدار سرمایہ کار اب اے آئی کے جہاز سے چھلانگ لگا رہے ہیں، جو خطرے کی سب سے بڑی گھنٹی ہے:
- پیٹر تھیل (Peter Thiel): مشہور سرمایہ کار پیٹر تھیل کے ہیج فنڈ نے گزشتہ سہ ماہی میں این ویڈیا کے اپنے تمام شیئرز فروخت کر دیے ہیں۔
- سافٹ بینک (SoftBank): اے آئی کے بڑے حامی گروپ سافٹ بینک نے بھی این ویڈیا سے اپنا سرمایہ نکال لیا ہے۔
- مائیکل بری (Michael Burry): 2008 کے بحران کی پیش گوئی کرنے والے مائیکل بری کی فرم Scion Asset Managementنے انکشاف کیا ہے کہ اس نے این ویڈیا کے گرنے پر شرط (Put Options) لگائی ہے اور اے آئی کو ایک بلبلہ قرار دیا ہے۔
بلبلہ کب پھٹے گا؟
نیو یارک یونیورسٹی کے پروفیسر گیری مارکس نے ڈی ڈبلیو کو بتایا، "سوائے این ویڈیا کے، جو کہ سونے کے رش میں بیلچے فروخت کر رہی ہے، زیادہ تر اے آئی تخلیقی کمپنیاں حد سے زیادہ مہنگی اور ہائپڈ ہیں۔ میرا اندازہ ہے کہ یہ سب ممکنہ طور پر جلد ہی ٹوٹ جائے گا۔”
اب سوال یہ ہے کہ اگر اوپن اے آئی جیسی کمپنیاں خسارے کی وجہ سے اپنے وعدوں سے پیچھے ہٹتی ہیں، تو این ویڈیا کی 440 ارب ڈالر کی متوقع سیلز کا کیا ہوگا؟ آج این ویڈیا کی رپورٹ اس سوال کا پہلا جواب دے گی۔
اہم اعداد و شمار (Facts & Figures – Nov 19, 2025):
این ویڈیا گروتھ: تجزیہ کاروں کو آمدنی میں 50% اضافے کی توقع ہے۔
این ویڈیا کی مارکیٹ صورتحال: شیئرز پیک (Peak) سے 12% نیچے۔
بگ ٹیک کا خرچ: اگلے 12 ماہ میں $440 ارب کا تخمینہ۔
اوپن اے آئی کا خسارہ: 2025 میں $5 ارب سے زائد کا خدشہ۔
بڑے انخلاء: پیٹر تھیل اور سافٹ بینک نے این ویڈیا کے شیئرز بیچ دیے۔
مائیکل بری کی وارننگ: اے آئی بلبلے کے خلاف "پُٹ آپشنز” خرید لیے۔
